外汇周刊：关注美联储加息会议，多持有创出新高的美元兑日元

上周走势：美元兑离岸人民币上涨0.76%，人民币承压；美元指数走强，上涨0.86%，其中欧元/美元下跌1.03%，美元/日元上涨1.59%，英镑/美元下跌1.28% ，美元/加元下跌 0.88%，美元/瑞典克朗下跌 0.26%，美元/瑞郎上涨 0.62%，澳元/美元下跌 0.20%。

上周事件及评论：上周，伦齐在意大利立宪公投中惨败；极右翼候选人在奥地利总统选举中落选。路透社报道，中国银行在上海限制企业购汇，以减轻人民币贬值压力。上周二，美国11月服务业活动升至一年高位，为美联储加息铺平道路；欧元区采购经理人指数显示，11月商业活动增速为年内最快，物价压力加大；英国 11 月 Markit 服务业 PMI 指数升至 10 个月高位。上周三，美国10月贸易逆差录得一年半多以来最大增幅，10月贸易逆差扩大17.8%，原因是大豆等大宗商品出口下降，但美国商务部发布的另一份报告显示，10 月工厂订单激增 2.7%，9 月激增 0.6%。经过长期低迷加币加息对人民币的影响，制造业开始复苏。英国政府接受了一项公布其英国退欧计划的动议，但要求议会尊重英国退欧时间表。由于日元贬值，日本的制造业信心在 12 月创下 16 个月新高。上周四，意大利总理伦齐递交辞呈，总统将与各政党讨论后续行动。同日，虽然外界呼吁央行采取行动，由于现金严重短缺，印度经济可能放缓，但印度央行意外维持利率不变，将取消临时100 % 现金准备金率。英国 10 月份工业生产创 2012 年 9 月以来最大跌幅加币加息对人民币的影响，英镑自脱欧公投以来一直在贬值，但未能提振 10 月份英国制造业。加拿大央行维持利率不变，称不确定性挥之不去，并指出通胀低于预期，经济增长在年底放缓。新西兰联储表示将在一段时间内维持利率不变，并表示有迹象表明全球超宽松政策终于达到拐点。央行行长惠勒在央行网站的讲话中表示，官方隔夜拆借利率预测仍高度基于对汇率、移民和房价的假设。上周五，欧洲央行意外缩减资产购买规模，但将刺激计划延长至明年年底，并将从明年4月起将每月购债规模从目前的800亿欧元缩减至600亿欧元，扩大购债范围由原来的中长期。 2年的平均期限扩大到1-30年。并且可以以低于存款的利率购买政府债券。

交易策略及驱动力：美元指数方面，原油因达成冻产协议而创下今年以来的新高。我们预计未来通胀上升，将有力支撑强势美元，我们认为市场低估了2017年的加息次数，美元指数仍有上行空间。未来美元指数将有两个驱动力，即10年期国债收益率和加息预期，这将使美元指数站上100关口。同时，鉴于日本央行已将10年期国债收益率锁定在0附近，根据凯恩斯的未覆盖利率理论，多头美元兑日元安全边际较高，近期创下新高。星期。0.9 多单继续平仓，回调后追加。人民币汇率受美元指数上涨影响，贬值速度加快，但按照我们的购买力平价模型，今年年底很难突破7.1。